申博官网下载游戏:机构解析:最新热点板块及个股

时间:2018年09月06日 16:09:31 中财网
  煤炭行业:煤炭供需双弱 焦炭价格或将回调
  安信证券
  供需均有走弱迹象,煤价短期存不确定性 需求方面,2018年8月至今,在非春节期间日耗首次出现同比下降,说明需求开始走弱。预计需求走弱会对煤价有一定向下压力。供给方面,安监环保和限制进口煤政策有望导致供给下降,供需均有走弱迹象。

  煤价短期存不确定性。2018年6月以来六大电厂库存开始走高并维持在1500万吨左右高位,对应了煤价6月以后的下跌。电厂煤炭库存可用天数8月以来不断走高且高于2016、2017年同期水平。当前库存和煤炭库存可用天数表明目前供需格局宽松,高库存对煤炭价格形成较大压制。短期煤价存不确定性,取决于需求下降和供给下降哪个更快,可通过跟踪电厂库存的变化来辅助判断供需的变化,目前供需偏宽松。 预计9月焦炭价格回调,等待焦炭股调整后布局机会 7月底至今焦炭企业已普遍落实五轮涨价,涨幅在500-550元/吨,未来预计仍有1-2轮提价,焦炭涨价主要是受8月20号环保督查将首次入驻焦炭主产区汾渭平原,8月以后汾渭平原焦炭企业环保限产趋严。

  我们预计9月焦炭库存将迎向上拐点,焦炭价格将回调,主要基于以下几点原因:首先,8月20日环保督查开始后焦炭限产力度并未明显加大,后期限产可能会有所放松。其次,焦炭经过5轮提涨后高价格必将刺激供给同时抑制需求。最后,宏观需求9月有下行压力,6大发电集团日耗同比下降表明经济有进一步走弱迹象,钢价从3月下旬以来已经历5个月上涨目前出现下跌迹象,9月美国可能公布2000亿美元中国进口商品关税清单以及9月底美国大概率会加息。

  预计9月板块继续筑底,冬季旺季行情可期 我们认为短期煤价存较大不确定性,钢价、焦炭价格经过前期大涨后预计9月会有回调,预计会对煤炭股和焦炭股有一定冲击。考虑到煤炭板块指数已经回到供给侧改革之初的位置,当时煤价在400元左右,而目前煤价在630元附近。煤炭板块无论是PB还是PE都处于历史低位,我们认为9月即使基本面出现一定下行压力,但煤炭板块下行空间也较为有限,板块将继续筑底。四季度煤价上涨以及经济悲观预期改善,有望引发煤炭股冬季旺季行情。


  新能源设备行业:新能源车着火事件需警惕 MB钴价触底反弹
  华金证券
  本周核心观点
  1、【需警惕因能量密度提升而导致的新能源车着火事件频发】搜狐汽车报道,8月25日,位于成都的威马研究院园区内,一辆威马报废的EX5试装车突然起火自燃。8月31日,力帆纯电动汽车650EV自燃,搭载的三元锂电池,能量密度最高达到152.9 Wh/kg(2014年到2017年电池包行业平均能量密度仅从~90Wh/kg提升至~115Wh/kg)。今年新能车着火事件频发,一方面和新能车产销数量高增长有关;另一方面,我国补贴政策鼓励发展高能量密度电池,部分企业不惜以牺牲电池安全性为代价达到更高的能量密度。据真锂研究报道,虽然目前电动汽车的起火概率并不高于燃油汽车,但每一次电动汽车的起火都会受到媒体关注报道,社会影响会被无限制放大。我们认为发展高能量密度电池的大方向没有问题,但去违背行业发展的客观规律以大跃进的方式去提升能量密度,将会适得其反有碍行业发展,三元811电池的大规模推广时间或不及预期。

  2、【MB钴价出现自4月下跌以来的首次反弹】鑫椤资讯数据,国内,8月25日-8月31日电解钴主流报价持稳于46.6-49.6万元/吨,较上周无变化,钴价明显企稳。8月31日,MB低等级钴报价33(0)- 33.6(0)美元/磅,高等级钴报价32.9(+0.35)- 34(+0.45)美元/磅,低等级止跌,高等级钴价格出现自4月持续下调以来的首次反弹。目前来看行业需求并不旺盛,企业库存较低,价格反弹或是上游厂商及贸易商试探中下游真实需求的方式,三季度钴价的绝对底部或在30美元/磅左右,9月或是钴价反弹窗口期。据鑫椤资讯数据,碳酸锂价格弱势下滑,电池级碳酸锂主流报价8.8-9.3万元/吨,工碳主流价7.3-7.8万元/吨,较上周下跌约0.2万/吨,氢氧化锂价格相对稳定。对于部分外采锂矿的企业来说,目前碳酸锂的价格已经接近成本线,运营压力较大,继续大幅下调的空间不大。虽然今年仍有新能源汽车补贴大幅退坡的预期,但行业中长期高增长趋势不变,建议重点关注:创新股份当升科技华友钴业天齐锂业赣锋锂业藏格控股宁德时代


  机械行业:企业人工费用加重 机器人替人是长期趋势
  太平洋证券
  事件
  近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国税地税征管体制改革方案》(下称《改革方案》),《改革方案》明确了将社会保险费和非税收入征管职责划转到税务部门的时间节点。从2019年1月1日起,将基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等各项社会保险费交由税务部门统一征收。

  未来发展:坚定看好机器人替人长期发展趋势,尤其看好国产机器人前景。

  1、本体:此次受到较大影响的将会是中小型企业、劳动密集型企业,中小型企业是国产机器人主要客户,国产机器人具备性价比优势。根据2017年中国机器人产业联盟发布行业数据显示,除掉汽车、3C领域外(外资机器人占据主导地位),在金属加工、塑料与化学制品业、食品制造业、其他方面,国产占比大幅提升,分别为51.8%、73.5%、40.8%、86.4%,国产处于相对优势地位。

  根据我们在第7届中国国际机器人展览会草根调研反馈,国产品牌经过数年的发展积累,已经具备一定优势,某国产品牌相比国外品牌大概30-40%价格优势,同时在质保与服务上,国产品牌也具备优势。2017年国产机器人涌现出一批销量过千台的厂家,类似于埃夫特(2017年销售3000台,今年5000台目标)、钱江(2017年销售1000台,今年3000台目标)等,正式进入“千台”时代,距离海外四大家族的万台规模有一定距离,但是我们认为未来来看,国产机器人企业经过2-3年的发展,必将会有涌现出一批破万台的企业,并在多种应用场景中,正式与海外机器人交锋。

  2、国产零部件:全国产零部件体系基本形成,国产机器人优势进一步加大。根据草根调研了解,某国产机器人品牌,全国产零部件体系已经搭建完成,焊接控制器用卡诺普、冲压搬运等控制器都是自主研发;伺服驱动用合川;减速器主要是双环传动、南通振康的产品。综上,在零部件体系方面,我们认为:1、国产减速器属于自主可控核心环节,必须突破。在谐波减速器上,苏州绿的已经得到市场认可,公司去年出货量7万多套,今年计划出货量翻倍,将逐步替代日本企业HD的份额(HD去年出货60万套,基本垄断市场)。而RV减速器方面,国产产品正逐步放量,看好南通振康、双环传动中大力德等突围。2、伺服驱动方面,清能德创、汇川、合川等公司,在产品的精度和平稳性上已有较好的表现。3、控制器方面,控制器是机器人本体企业的核心技术之一,,好的控制器和底层算法可以让机器人工作精度和稳定性更优,包括很多复杂的路径和功能也要通过控制器实现。未来国产机器人厂家将会逐步自主化,完善自身的控制器研发,降低外购比例。

  投资建议:考虑到未来几年,国内工业机器人市场有望达到50-60万台,国产本体的销量将有可能占据整个市场的80%。估计国产机器人销量有超过10万台的企业,营收规模达到百亿级水平,而且拥有很强的盈利能力。我们重点推荐标准化程度高,能放量的本体和核心零部件标的,主要包括:1、机器人本体领域:建议关注拓斯达埃斯顿快克股份爱仕达机器人等。2、核心零部件领域:双环传动中大力德等。3、系统集成商领域:克来机电等。


  钢铁行业:本周钢厂库存大幅上行 建议关注后续限产方案和库存变动情况
  方正证券
  本周观点
  1、环保政策依然趋严,后续限产方案和执行效果有待观察。(1)之前市场盛传唐山秋冬季限产提前至9月1日,但后续相关文件并未出台,且本周部分唐山限产钢厂传出复产消息,由于当前钢材期现货价格已包含较高的限产预期,受利空消息影响本周期现货价格出现较大幅度回调。(2)环保政策依然趋严,唐山市于8月29日再次执行烧结机50%限产;8.20环保督查后临汾等地钢厂限产力度加大;8月唐山空气质量再次排名最后一名,环保压力较大,九月仍具备限产延续的可能性。(3)后续“2+26”正式文件以及长三角、汾渭平原秋冬季限产方案将陆续出台,具体条款将对市场供给预期产生较大影响,且方案对于供给的实际影响也需等待限产政策的逐步落地。(4)后续限产方案以及方案的实际执行效果仍有待观察。

  2、本周厂库大幅上行,短期钢价预计维持偏弱震荡态势。(1)本周Mysteel各品种钢材厂库、社库合计变动+15.96万吨,其中厂库变动+24.19万吨/+5.88%,呈大幅上升的态势,但绝对量同比往年仍处于中性偏低位置。(2)虽然本周价格有所回调,但目前钢材期现货价格和行业利润仍处于高位,我们判断其中依然包含了市场较高的环保限产预期。(3)我们判断下一阶段需求是影响钢价的核心,目前已进入金九银十需求旺季,北方工地也将进入赶工期;旺季需求能否如期兑现将逐步体现在库存的边际变化中。(4)预计钢价短期仍将延续偏弱震荡态势,若限产政策以及需求兑现符合预期,则钢价仍有维持在高位的可能;若旺季需求证伪,旺季库存维持上涨趋势,则钢价将面临较大下行压力;后续库存仍为判断钢价走势的核心。

  3.基建增速预计回稳,建议关注8月社融数据走向。(1)近期各地纷纷发布下半年基建目标,基建增速有望回稳;7月房地产数据依然维持强劲势头;我们判断下半年基建投资以及房地产投资仍具备韧性,房地产政策对钢材需求的影响有待观察。(2)8月社融数据即将出台,社融作为前瞻指标对宏观经济预期影响较大,建议给予关注。

  4.行业估值接近历史底部,仍具备一定的修复空间。目前,申万钢铁板块动态市盈率只有7.7倍,接近历史底部,行业仍具备估值修复空间。投资建议:基建增速有望回稳,环保政策依然趋严,叠加库存绝对量较低,低估值板块仍具备一定修复空间;但当前钢价和社融面临一定下行压力,若宏观与基本面共振下行,板块具有较大下调的可能性。推荐低估值高弹性的华菱钢铁南钢股份新钢股份,以及优质长材标的韶钢松山三钢闽光柳钢股份

  
  银行行业:业绩支撑估值近底 价值标的配置优选
  西南证券
  流动性和市场利率:上周一和周二央行逆回购分别到期1200亿元和500亿元,净回笼货币1700亿元。受此影响,银行间短期融资成本有所上升,DR007R007 利差0.02%,上升3个BP。除隔夜Shibor利率下降8BP至2.31%外,受货币回笼因素影响,1周和3个月Shibor利率分别回升2BP、1BP至2.63%和2.89%,1个月Shibor利率回落2BP至2.72%。银行间同业拆借利率涨跌互现,1 天同业拆借利率下降8BP至2.35%,7天、1个月和6个月同业拆借利率分别上升32BP、9BP、5BP至3.71%、3.25%、4.65%。

  本周投资策略与重点关注个股:截至上周,26家上市银行的2018年中报已经全部披露完毕。从整体业绩表现来看,上市银行合计实现归母净利润8266.7亿元,同比增长6.5%;拨备前净利润合计1.48万亿元,同比增长7.8%;经除权后的累计平均净利润同比增长9.8%。从结构来看,国有银行业绩表现稳健,业绩增幅在5%左右,不良率下降,净息差走阔,边际向好趋势明显。股份行中,招商银行一枝独秀,录得两位数增长,展现了强劲的增长动力。中信、平安、兴业、光大也都各有千秋,展现了不俗的盈利能力,值得注意的是,股份行整体资本充足率依然偏低,后续依旧面临资本金补充压力。城商行在资产快速扩张过程中的业绩兑现情况良好,利润增幅中值在20%上下。上海、宁波、南京三家城商行资产质量较好,不良率处于行业低位。农商行业绩表现良好,息差水平维持高位,虽然受到信用风险暴露波及,部分农商行不良率持续攀升,但常熟银行等优质标的资产质量持续向好,盈利能力突出。展望下半年,我们认为,在外部市场环境不确定性增强,内部宏观经济增长压力加大的双重因素下,市场缩量反弹表明当前投资情绪短期内或将难以得到扭转。在大概率的震荡盘整行情下,我们认为作为价值优选品种的银行股更能凭借其天然的避险属性和估值优势,在三、四季度的低利率市场环境和低信贷风险偏好背景下录得较为明显的相对收益,在当前时点理应受到更多价值型投资者关注。主要理由有以下几点:首先,以稳定经济增长预期为目的进行的经济政策微调使银行间市场流动性维持在相对充裕状态,在疏通货币传导机制的政策导向下,下半年银行信贷规模有望延续扩张趋势,推动板块业绩增长。第二、负债成本边际下降,息差水平有望提升。受定向降准因素和中期借贷便利操作影响,近期银行间市场资金流动相对充裕,同业拆借利率持续向下,银行理财收益率持续下滑对部分银行负债端成本形成边际利好。同时,资产端受信贷投放的结构性调整影响,银行在资产定价方面的地位有望上升,推动行业息差水平走扩。第三、资产质量改善,降低拨备释放利润。受益于周期行业盈利好转和行业不良资产处置加快,银行贷款质量改善趋势明显,在行业风险偏好仍然较低背景下,银行对信用风险的管控仍较严格,下半年行业不良率有望进一步下降,从而使拨备降低释放更多业绩。当前机构对银行股的持仓普遍较低,二季度市值占比仅4%,连续三个季度环比下降,而板块估值对应2018年仅0.85倍PB,安全边际明显。在A股纳入MSCI指数比例提升,养老金等长线资金进场的背景下,市场对银行这类低估值价值投资标的的配置力度有望持续增强。个股方面,我们仍然坚定看好估值便宜,核心指标更好,抵御信用风险能力较强的国有银行,如:工行、建行、农行;同时建议关注业绩突出的弹性品种宁波银行、估值处于底部的边际改善标的平安银行、资质优良的农商行代表常熟银行


  通信行业:精选景气度高的龙头公司 通信行业2018年中报总结暨9月投资策略
  国信证券
  事项
  我们梳理了通信行业重点覆盖公司2018年的中报,分析了行业变化因素并提出行业9月投资策略。

  通信行业2018年中报显示,整体处于增收不增利的态势,营收增长率方面,剔除中兴通讯,终端设备增长率最高,约为17.68%,通信传输设备表现最差,为2.27%,归属于母公司股东净利润方面,通信运营商由于去年基数原因,增幅最为明显,为186%,通信传输设备和通信配套服务都表现不佳,分别为-144%、-73.68%。

  行业整体业绩表现盈亏参半,影响业绩变动的积极因素和消极因素存在共性。通信行业整体处于运营商资本开支下降,行业竞争加剧的4G投资末期,多数公司处于维持传统行业平稳发展,积极向新业务开拓和转型升级的阶段,新业务效益还未明显体现。广电行业总体双向网络改造进度缓慢和资金回款进度延缓等因素为相关公司带来消极影响。此外,第二季度人民币贬值促使存在海外业务的公司汇兑收益增加。具体影响业绩的因素总结如下:与技术制式升级和运营商资本开支显著相关,2014、2015年4G业绩兑现期,业绩呈现靓丽的增长,2016年、2017年
  9月投资策略,自下而上,精选景气度高的细分行业中的龙头企业
  网络可视化,在全球网民数及移动用户数持续增长、网络基础设施建设步伐加快和信息消费旺盛的环境下,全球网络流量数据快速增长,全球网络可视化产品市场有望迎来一个扩张期。2016年我国网络可视化市场规模为137.08亿元,预计2018年规模将达到199.89亿元,2016-2018年复合增长率将达到20.75%。

  光模块,北美ICP提升资本开支,加大网络基础设施投资,100G光模块需求日益旺盛,国内数据中心与北美差距较大,未来三年或将成为新的需求中心,此外互联网流量呈现爆发式增长,电信运营商对光网络进行扩容升级是必然趋势,5G承载网对光模块的需求相对于4G网络将有明显提升。

  SIP及VSC,市场仍处于模拟话机向SIP转化的周期,SIP市场年复合增长率15%。

  北斗行业,国家政策大力扶持自主可控的北斗导航产业发展,下游空间非常广阔。2015年北斗在中国整体卫星导航产业中的市场份额为15%-20%,对应的市场规模为300亿-400亿;2020年北斗在中国整体卫星导航产业中的市场份额为70%-80%,对应的市场规模为2800亿-3200亿。

  IDC,流量爆发带来数据中心的大发展,IDC最为基础设施承载方将深度受益。

  主设备商,5G作为未来通信行业确定性的大主题,主设备商将深度受益。


  电力行业:火电业绩持续向好 四季度或将面临较大压力
  银河证券
  需求强劲、电价上调双因素推动火电收入高增长。2018年1-6月,火电行业实现营收3,609.8亿元,同比提高20.8%;水电664.4亿元,同比增长14.0%。二季度,火电营收1,812.2亿元,同比增加24.3%;水电346.0亿元,同比增长11.2%l煤价高位震荡,火电毛利率小幅回升。2018年1-6月,火电行业综合毛利率13.5%,同比提高1.6pct;二季度14.1%,同比提升2.0pct,环比增加1.2pct。水电行业二季度毛利率42.5%,环比增加7.2%。

  受宏观流动性趋紧的影响,资金成本二季度小幅上涨。二季度火电财务费用124.5亿元,同比增长20.0%,环比提高10.1%;财务费用率6.9%,同比降低0.2pct,环比增加0.6pct;综合资金成本5.8%。随着三季度整体流动性趋于宽松,资金成本或将重新下移。

  火电扣非净利润同比改善明显,净利率同比、环比均小幅提升。2018年1-6月,火电行业实现扣非净利润118.3亿元,同比大幅提升84.9%,净利率达到4.9%,同比增加1.6pct;二季度扣非净利润64亿元,同比提升114.8%,净利率5.4%,同比提高2.2pct。

  火电净资产收益率略有改善,水电基本保持稳定。2018年1-6月,火电行业净资产收益率为3.2%,同比提高1.3pct;水电为5.3%,同比降低0.2pct。

  火电公司经营状况区域分化较明显。亏损企业主要分布在东北、河南等地区,广东、浙江、福建等沿海地区盈利状况持续向好。2018年1-6月,火电出现亏损的公司有4家,水电仅1家。l电力行业整体估值水平持续下移。二季度,受到A股市场波动的影响,电力公司整体股价一路下行。电力行业平均市盈率从一季度的24.3降至21.4,市净率自1.6下降至1.4(同期全部A股市盈率自18.5下降至16,市净率自1.9至1.7)。

  四季度火电行业或将面临较大压力。受经济下滑影响,用电量增速或将放缓,7月数据已见端倪。动力煤价格或将呈现稳中趋升的态势。电价方面,在降成本背景下,无论是终端电价还是上网电价均面临较大压力。另一方面,由于去年电价上调的时间点出现在7月份,火电公司下半年收入的同比基数将有所增加。

  建议关注业绩改善空间大且安全边际较高的火电公司,以及来水向好助推盈利提升的水电公司。建议关注全国性布局的华能国际华电国际及区域性龙头福能股份、粤电力A、皖能电力等。另外,我们持续推荐水电龙头长江电力。公司作为全球最大的水电上市公司,资源禀赋优异,分红比例高,现金流价值凸显。建议关注国投电力申博代理官网正网黔源电力等。

  
  
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